美银全面看空加币!押注加拿大将牺牲汇率,这时降息

从目前的各项经济数据来看,加拿大央行(Bank of Canada)开启降息的条件正在形成,但货币会不会成为新的阻碍?


图源:51网记者



市场预期加拿大央行将先于美国联邦储备委员会(Federal Reserve)采取行动,这给加元带来了压力,这一波段加元兑强势美元已下跌了1.7%。

加拿大元昨天再次下跌,此前较弱的零售销售数据增加了降息的理由。

随着两国央行政策路径差距的扩大,加元的前景变得暗淡。

虽然市场交易员预估加拿大央行将在6月或7月开启降息,但美联储首次降息的预期已被推迟到12月。更有一些人和投行开始放风,质疑美联储今年可能不会降息。

预计加拿大央行今年将把目前5%的利率下调100至125个基点;美联储只会下调25个基点。

对加元来说,这个差距会将会是一个严重的问题。

美银全球研究(BofA Global Research)下调了对加币的预期,因为有迹象表明,这种差异将比此前预期的更大。

该机构目前预测,加元兑美元汇率将在今年第二季度跌至72.99美分,到2025年底跌至75.75美分,低于此前的预测值为76.9美分。

由于进口商品将变得更加昂贵,疲软的加元增加了通货膨胀的风险。美国银行估计,加元每大幅下跌一次,都可能使消费者价格指数(cpi)上升15个基点。他们表示,如果两家央行的利差扩大到足以将加元兑美元压低至0.69美元,可能会推高通胀整整一个百分点。

美银策略师Howard Du和经济学家Carlos Capistran表示:"就目前而言,我们认为加拿大央行为了提前开启降息周期,可能会放任加元短期走弱。"

“但如果加拿大央行降息导致加元大幅抛售或加元长期下跌趋势,外汇市场可能会开始担心加拿大再次出现通胀风险,以及强势美元对包括加拿大在内的世界其他货币造成的后果。”

这可能引发人们的担忧,即加拿大央行的降息幅度会有多大,或者政策制定者是否会被迫暂停降息,等待美联储的动作。

加拿大央行行长Tiff Macklem在4月10日的上次决策中表示,政策制定者正在关注加币汇率。

他对记者表示:“如果加元确实变动,我们将在制定政策时考虑到这一点。”

美银的研究人员表示,加拿大央行此前曾出手干预。1997年亚洲金融危机后,加元受到强势美元和油价下跌的打击。1998年8月至9月,加拿大央行将政策利率提高了100个基点,并对外汇市场进行了直接干预。

"目前的宏观背景仍远未达到危机水平,加拿大央行干预的可能性较低。" Du和Capistran都表示。

但并非所有经济学家都同意这一观点。加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)助理首席经济学家Nathan Janzen辩称,过去,汇率并没有对通胀产生“影响”。

加拿大一半以上的消费支出都花在了服务上,进口商品的来源也比美国多。加拿大疲软的经济也使得企业更难将价格上涨转嫁给消费者。

不过,蒙特利尔银行资深经济学家Sal Guatieri认为,加元可能成为加拿大央行的一个问题。

“到目前为止,疲软的加元在不威胁价格稳定的情况下,为经济提供了支持。但如果进一步暴跌,这种情况可能会改变。”

来源链接:

https://financialpost.com/news/canadian-dollar-could-thwart-bank-of-canada-rate-cuts


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